晓观天下：不是好消息——中国10年期国债收益率创22年来新低

作者：赵晓

中国10年期国债收益率跌至1.9750%，创下2002年以来新低。经济疲软、政策宽松预期与国际压力叠加，推动收益率全面下滑，成为当前经济困境的缩影。

一、中国国债收益率全面下滑

10年期国债收益率：12月2日下跌5个基点至1.9750%，为22年来最低水平。

其他期限国债收益率：

1、30年期国债收益率跌至2.16%，低于日本国债收益率，为20年来首次。

2、5年期和2年期国债收益率分别跌至1.59%和1.32%。

3、国际对比：当前中国10年期国债收益率比美国低222个基点，上一次差距如此之大还是在本世纪初。

二、三大因素导致收益率下跌

彭博社总结了以下三点原因：

1、降准预期：中国人民银行预计降低存款准备金率0.25%-0.5%。

2、流动性支持：11月，中国人民银行通过逆回购向市场注入8000亿元，并购买2000亿元国债。

3、经济基本面疲软：房地产困境和股市低迷导致资金大量涌入债务市场。

三、政策宽松的前景

1、降息与注资：中国人民银行预计年底前再次降息，并通过逆回购向市场注入更多资金。

2、长期预期：摩根士丹利预测，2025年第一季度政策利率或将再降40个基点。

3、10年期国债走势：专家预计收益率可能进一步下探至1.7%-1.9%。

赵晓评论：收益率创新低，不是好的信号，而是经济日益下行的证明，复苏越来越看不见了！