晓观天下：央行降准降息！释放万亿流动性能否稳住信心？

20250507

5月7日，中国央行打出一记“货币组合拳”：一次性推出三大类、十项金融举措，覆盖数量型、价格型与结构型政策工具，旨在“稳市场、稳预期、稳信心”。核心信号只有一个：放水救市，全面宽松。

一、释放万亿流动性：降准0.5%+利率全面下调

此次最引人注目的是“降准+降息”双降：

1、降准0.5个百分点，预计释放1万亿元长期流动性；

2、政策利率下调0.1个百分点，带动LPR预期同步下行；

3、结构性利率普降0.25个百分点，涵盖再贷款、PSL等工具；

4、公积金贷款利率下调0.25个百分点，意在稳楼市、促消费。

这不仅是流动性层面的宽松，更是全面价格机制的松动。尤其值得注意的是，金融租赁与汽车金融公司的准备金率直接降至0%，释放了政策“定向救实体”的信号。

二、定向加码：科创、消费、养老获政策护航

本轮政策还带有浓厚的结构性引导特征：

1、再贷款工具加码8000亿，聚焦科技创新、技术改造；

2、服务消费与养老再贷款5000亿，试图托底内需；

3、支农支小再贷款增加3000亿，缓解小微企业与乡村金融困局；

4、设立科创债券风险分担工具，央行直接承担部分违约风险，属于极少见的“兜底式”操作。

这是货币政策“准财政化”的进一步体现，意在以定向信贷替代大水漫灌，但风险如何分担、市场是否买账，仍有待观察。

三、宽松信号强烈，市场能否真正回暖？

政策一出，市场短暂提振，但根本问题仍在：

1、房地产市场信心尚未恢复，下调公积金利率难以根本撬动；

2、出口受限，内需不足，放水效果可能被“资金空转”稀释；

3、财政压力与债务高企并存，货币政策空间越来越受限。

本次“一揽子政策”虽力度空前，但能否稳住信心、撬动实需，关键不在“水放得多”，而在“制度水龙头”是否真的拧开。

赵晓评论：救市之“水”已放，制度之“坝”未开。信心非靠数字制造，而靠规则重建。结构问题靠政策刺激难解，经济“病根”仍在体制深处待解。