晓观天下：从经济数据看中国经济最新态势
20250211
1. 通货紧缩的持续风险
CPI增速虽回升，但仍低迷
1月份CPI同比上涨0.5%，高于12月的0.1%，但仍低于长期平均水平。
核心CPI（剔除食品和能源）同比增长0.6%，略高于12月的0.4%，但未见强劲反弹。
2. 消费疲软：内需不足成核心难题
消费占GDP比例低
中国国内消费占GDP比例低于世界平均水平，显示出经济增长仍高度依赖投资和出口。
消费者信心不足
由于房地产市场低迷、企业裁员增加、经济前景不明朗，居民更倾向于储蓄，而非消费。
政府刺激政策有限
公务员加薪、购房税收优惠等刺激措施尚未大幅提振消费。
社会保障投资不足，导致家庭不愿增加支出。
3. 工业生产持续放缓
制造业盈利下降
2024年中国工业企业利润下降3.3%，制造业连续三年利润下滑。
采购经理指数（PMI）低于荣枯线
1月PMI指数为49.1，跌破50的荣枯分界线，显示制造业活动萎缩。
全球供应链压力
由于中国是全球制造业核心，生产放缓可能对全球供应链造成冲击，影响电子产品、汽车和其他耐用消费品行业。
4. 美国新关税冲击中国出口
川普政府重启关税措施
2月4日起，美国对所有中国进口商品加征10%关税，并取消香港独立关税区待遇。
对中国钢铁和铝进口征收25%关税，直接影响中国制造业出口竞争力。
短期影响
2023年底出口增长受“抢出口”效应提振，但2024年起新关税生效，出口面临下滑风险。
长期影响
加剧中国出口依赖风险，迫使企业重新调整海外市场布局。
可能加速外资撤离，影响就业和产业链稳定。
未来数月，中国经济走向及政策应对，将决定全球市场的反应，也将对2024年全球经济复苏形成深远影响。
