晓观天下：2025中国经济四大风险

20250109

一、风险一：川普关税的持续冲击

美国总统川普计划对价值超过5000亿美元的中国商品征收60%附加关税。

日本经济研究中心估计：

中国GDP增速或从2024年的4.7%降至2025年的3.4%。

中国出口下降近14%，服装、鞋类和玩具等商品受冲击最大。

川普否认缩减关税政策范围，强化市场对进一步贸易紧张的预期。

二、风险二：产能过剩的恶化

工业与房地产贷款分化：

工业贷款激增86%，至24万亿元人民币；房地产贷款三年仅增3%，至53万亿元人民币。

僵尸企业比例增加：

从2023年的8%升至2024年的14%。

工厂出厂价下跌：

已连续24个月同比下降，短期内无反弹迹象。

政府通过扩大制造业促进增长，避免消费驱动型模式。

三、风险三：通货紧缩的固化

GDP平减指数： 连续六个季度为负值，为上世纪90年代以来最长持续期。

十年期国债收益率： 2024年12月跌破2%，为20多年来首次。

消费者预期低迷： 2024年央行调查显示，仅21%的储户预计物价会上涨，为历史最低水平。

恶性循环： 价格下跌→企业利润下降→投资减少→消费疲软。

四、风险四：家庭财富缩水

房地产贬值： 房地产价值或再跌20%-25%，直至2025年底才可能企稳。

家庭财富增长放缓： 从2018-2021年的年均增长10%降至2022-2023年的1%。

社会紧张： 2024年第三季度抗议事件同比增长27%，达900多起。

五、社会影响与反应

年轻人就业困境： 16-24岁年轻人失业率约为20%。

移民与资产外流： 部分有资源人士倾向于移民或转移资产。

社会信心下降： 仅39%的人表示经济状况在过去五年有所改善，远低于2014年的76%。

赵晓评论：2025年的中国经济风险，远不止这些。最重要的是，经济问题的解决不在经济本身。